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李忠-人民币汇率与中美股市关系

摘要

本文将人民币兑美元汇率、上证综合指数与道·琼斯指数等三个经济变量构建了向量误差修正(VEC)模型,运用Johansen协整检验、Granger因果检验、向量误差修正模型分析了中美股市与人民币汇率的相互关系。实证分析发现:上证综合指数、人民币汇率与道·琼斯指数之间存在长期协整关系。我国金融市场上汇率变动对股票价格有明显的短期影响,但长期作用不显著;股票价格变动对汇率没有任何影响。美国股市的变动不仅对我国股市有明显的长期作用和短期影响,而且对人民币兑美元汇率也有显著的短期影响。


关键词: 汇率;股票价格;向量误差修正(VEC)模型

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